原糖需求淡季来临 较难走出趋势性行情

作者:亚美体育app发布时间:2022-11-24 11:45

本文摘要:由于海外新冠引起的肺炎疫情蔓延,原糖从15美分/英镑的直线暴跌回到了12—13美分/英镑的平台。根据基本面的分析,在巴西开榨前,原糖价格达到乙醇,糖价格下降有压力,但印度出口价格和长期巴西乙醇的均衡价格对糖价格有一定的接受。但是,由于原油价格和汇率的大幅变动,原糖价格的支撑变松了。 全球供应缺口正在扩大。在经历了最后两年的供给不足之后,世界上的糖市都很不足。

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由于海外新冠引起的肺炎疫情蔓延,原糖从15美分/英镑的直线暴跌回到了12—13美分/英镑的平台。根据基本面的分析,在巴西开榨前,原糖价格达到乙醇,糖价格下降有压力,但印度出口价格和长期巴西乙醇的均衡价格对糖价格有一定的接受。但是,由于原油价格和汇率的大幅变动,原糖价格的支撑变松了。

全球供应缺口正在扩大。在经历了最后两年的供给不足之后,世界上的糖市都很不足。

Kingsman预测,2019/2020年度全球糖产量为1.71亿吨,比上年增加1519万吨,供给缺口将达到833万吨。2020/2021年度的糖产量预计将大幅恢复,但仍无法涵盖面积日益增加的市场需求,预计可行性依然不足375万吨。北半球的主要生产国减产,世界上经常产生巨大的供给缺口。

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2019年印度天气异常,干旱后潮湿,印度糖产量从2018/2019年度的3310万吨下降到2019/2020年度估计的2650万吨。在旱季泰国的产量也预计非常高,2018/2019年度的糖产量为1460万吨,2019/2020年度初期的估计为1200万—1300万吨,但随着继续缩小,预计产量将达到800万—900万吨泰国产量上升,平衡表缺口扩大,原糖也唱高歌,网桌新闻网络站在15美分/磅的高位,达到了乙醇的平衡价格。巴西转移到榨糖的价格在15美分/磅以上,制糖的经济效果比制乙醇低,制糖的比例有可能重新调整,世界平衡表会提高。

Kingsman的基础推测是巴西2020/2021年度制糖比率基于37.5%。制糖比率上升到41%时,2020/2021年度的糖产量将从270万吨减少3158万吨,2020/2021年度的糖产量将从308万吨减少3154万吨。全球平衡表2019/2020年度的供应缺口从200万吨提高到633万吨,2020/2021年度的供应缺口从300万吨提高到75万吨。目前乙醇均衡价格对巴西糖产量很重要。

高价将减少性刺激巴西的供应,填补产量缺口。最近原油的下跌压迫了巴西的乙醇价格,转换了巴西的皇家价格,巴西的长期乙醇腰糖价格进一步下降。原糖暴跌后,从长期乙醇价格来看,制糖依然比制乙醇贵。

原糖走势疲弱,现在原糖在巴西榨的压力释放期和市场需求淡薄,价格走势疲弱。5~6月,巴西压榨场的压力被释放,印度季风雨季更容易出现的天气抹杀和夏季市场需求的季节,要求原糖的未来方向和价格高。另外,最近巴西皇家和印度同侪大幅上涨,印度出口换算价格和巴西乙醇均衡价格下降。印度的出口换算价格从前期的13.5美分/英镑下跌到约12.5美分/英镑,长期的乙醇均衡价格从前期的13.5美分/英镑下跌到约12美分/英镑。

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综上所述,北半球有望非常减产,供给缺口扩大,原糖底部有印度出口价格12.5美分/英镑和长期乙醇均衡价格12美分/英镑的接受。但是,现在处于巴西压榨场压力的释放期,从季节性方面分析,今后2个月间,原糖或印度的出口价格和长期乙醇的均衡价格上发生变动,难以进入趋势性行情。


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