亚美体育官方网址:巧用玉米期权 企业增强稳健经营能力

作者:亚美体育官方网址发布时间:2022-09-14 11:45

本文摘要:玉米是我国三大粮食作物之一,分别占粮食播种面积的22%和产量的25%。我国玉米产业上下游企业非常广泛,链条广阔,影响玉米市场价格波动的因素很多,玉米产业对市场风险管理的市场需求日益增加。微商期货有限责任公司(以下简称微商期货)研究所期权主管李鸿沙共同参与的对象所2019年《企业风险管理计划》是巧妙利用玉米期权帮助鲁伊达富(中国)贸易有限责任公司(以下简称鲁伊达富)实务经营的案例,期权等衍生品工具在帮助企业发展中发挥着最重要的作用。

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玉米是我国三大粮食作物之一,分别占粮食播种面积的22%和产量的25%。我国玉米产业上下游企业非常广泛,链条广阔,影响玉米市场价格波动的因素很多,玉米产业对市场风险管理的市场需求日益增加。微商期货有限责任公司(以下简称微商期货)研究所期权主管李鸿沙共同参与的对象所2019年《企业风险管理计划》是巧妙利用玉米期权帮助鲁伊达富(中国)贸易有限责任公司(以下简称鲁伊达富)实务经营的案例,期权等衍生品工具在帮助企业发展中发挥着最重要的作用。

“公司和鲁伊达浦已经合作多年,2019年针对我国玉米市场的新情况和鲁伊达富面临的经营问题,公司利用玉米选项确保了开展风险管理的多种战略。最后,双方通过玉米选项共同构建风险对冲管理,帮助实体企业进行实际经营。”李洪沙拒绝接受《期货日报》记者的采访时说。据记者透露,为了进一步服务实体经济发展,帮助企业实际运营,3月1日,对象所公布了包含场内期权、场外期权、火车贸易等3个项目的《大连商品交易所关于2020年之后积极开展“大商所企业风险管理计划”工作的通报》。

据了解,玉米企业面临的市场风险多元化,中国是世界主要玉米生产国和消费国,在国际玉米贸易中占据最重要的地位。在国内,玉米对全国粮食跃进的贡献率超过90%,对我国粮食安全起着重要作用。

我国玉米消费呈圆形、明显的刚性和快速增长趋势,消费结构从过去的粮食消费逐渐向饲料、工业加工较多的多向、多领域、多层次消费转变。“我国国库拍卖情况、南北港口库存、东北、华北销售粮食工程进度、下游饲料企业、深加工企业市场需求变化等因素影响着玉米市场价格。”李红河解说根据以下饲料供应商市场需求情况,2018年8月非洲猪瘟疫情在我国频发后,生猪运输困难,各地价格经常出现差异,导致其他肉类、蛋类市场需求减少,鸡肉、牛羊肉、鸡蛋价格从浑浊中下降。(威廉莎士比亚、Northern Exposure(美国电视剧)、Northern Exposure(美国电视剧)生猪储存量的上涨导致饲料市场需求衰退,玉米市场价格受到压力。

据介绍,目前玉米是前进农业供给外部结构改革的重点品种,库存清除速度比预想的要快得多。另外,玉米价格几乎被市场供求要求后,产业企业急需对风险管理的市场需求。2020年,随着玉米价格回归市场,下游养殖业、玉米浅加工业的成本将明显减少,不会进一步激发市场活力和行业热情。

多因素、多行业收敛带来的转换效果将延缓今后重新考虑玉米的过程。玉米选项表示:“路易达孚的业务模式主要分为两个部分。一种是从外国原产地订购玉米、小麦、大麦、高粱、干酒,卖给中国的主要最终用户。

二是指中国的东北和华北平原订购小麦和玉米后卖给中国南方市场。”李洪沙向《期货日报》记者解释说,在此过程中,鲁伊达富加农产品(000061,股票条)价格波动相关风险,订单、运输、销售环节都需要展开风险管理。对于路易达富在经营过程中的市场风险,微相期货的组织专门小组登录,结合玉米期权工具,为企业利用玉米期权获得战略。微商期货项目负责人张宝平解释说,2019年6月,路易达富签署玉米订单合同,订单价格为1900韩元/吨,预计当年8月29日为下游淀粉企业获得2万吨玉米。

在此之前,2019年5月,企业为了避免后期玉米价格持续上涨,销售了增持期权C1909-C-1960,将后期卖货价格瞄准1960韩元/吨。具体而言,2019年5月6日玉米期货价格在每吨1920韩元附近,根据当时玉米增持期权1000数、5月8日创仓2000数、后期市场变化,定期展开三角洲对冲。从6月5日开始,连续将仓库增加到8500个。考虑到1909期权合同的最终交易日是8月7日,玉米9月期货合同价格为每吨1921韩元,哈奇期权的权利金不会大幅降低,企业将向卖方收取行权,因此停止凭证,缴纳权利金。

2019年5月中旬玉米期货1909合同跌至每吨2000韩元,继续高位波动。企业当时不能自由选择仓库,也没有减少仓库的自由。主要考虑到1905年合同结算时期货继续贴现货,根据现货企业2019年玉米销售预期,下游市场需求低迷,7 ~ 8月港口库存高,市场心理不悲观,预计1909年合同经常会出现类似情况。此后,6月初玉米市场价格如期上涨,企业逐步展开delta对冲,保持delta中立。

最后,下游企业在7月5日自由选择拿走东西,售价为每吨1920韩元,现货持有人时间为55天。“在此过程中,鲁伊达富支付220万韩元的权利金,扣除各种费用,利用玉米选项瞄准利润215万多韩元,加上现货销售利润11万多韩元,企业最终建设收益216万多韩元。”张宝平说。

鲁伊达浦介绍说,在运用玉米场期权时,不会面临保证金、流动性、信用等风险。但是,使用期权工具,与完全用于期货展开的现货风险管理相比,成本优势突出,期权对冲过程中赚取的权利金更为可观。

此次期权保有量超过8500手,权利金收费为221.7万韩元。如果企业利用期货开始对冲,8月7日期货结算价格为每吨1921元,约合80万韩元,大于期权利润,比期权工具减少保证金闲置。总之,网络桌面新闻网、期权工具符合企业日常风险管理中针对售价的目的,可以“花小钱组织大事”创造更大的收益。

企业利用玉米期权成本的优势明显。“目前,我国玉米产业贸易商在期货方面积极开展对冲、火车贸易等业务,场内期权也逐渐进入企业日常风险管理。

”李红霞表示,从Louidafu的玉米期权使用案例可以看出,场内期权具有非线性利润、价格管理价更细、成本更低的优势。据《期货日报》记者称,玉米期权为帮助企业实际经营注入了活力。李洪河解释说,为了超过我国玉米产业企业瞄准销售价格的目的,可以以现货开展销售期权对冲,严格执行三角洲对冲战略,充分利用期权的杠杆性。

(威廉莎士比亚,Northern Exposure(美国电视),成功)但同时,企业要利用玉米期权市场销售增持期权,在针对销售成品的价格时,要确保现货的可靠性,不能赤裸裸地销售位置。另一方面,在使用玉米、期权等衍生品工具时,期权卖方必须在交易过程中缴纳保证金,并根据期权价格的变动进行适当调整,与期货一样,保证金严重不足时,还需要追加保证金。另一方面,目前我国玉米期权流动性还不太活跃。对企业来说,要合理控制仓库,控制市场波动引起的流动性风险。


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